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巴茨服軟：馬云仍是巴茨最后的籌碼？
發(fā)布時(shí)間 : 2010-09-21 09:56:27 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
近期有關(guān)阿里巴巴與雅虎就阿里巴巴的股權(quán)之爭可謂是一波三折。雅虎從有可能出售阿里的股權(quán)，到堅(jiān)決不出售，再到雅虎CEO巴茨有可能進(jìn)入阿里的董事會(huì)進(jìn)而威脅到阿里巴巴董事長兼CEO馬云對于阿里的控制權(quán)，之前的巴茨可謂是咄咄逼人，在這種形勢下，阿里巴巴無奈暫時(shí)放棄了這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)，并稱這將是一場長期的博弈。但作為看似勝利一方的巴茨，近日卻一改之前的強(qiáng)勢，稱作為阿里巴巴集團(tuán)的股東，雅虎的投資是具有戰(zhàn)略性的，這對我們公司以及股東來說也具有重大的意義，作為一個(gè)投資者，雅虎無意控股阿里巴巴，相反非常支持由馬云和他的團(tuán)隊(duì)來管理公司。更給筆者印象深刻的是，巴茨在官方聲明中竟稱馬云是這個(gè)時(shí)代令人印象最為深刻的企業(yè)家之一。這和之前業(yè)內(nèi)報(bào)道的巴茨與馬云的緊張關(guān)系形成了鮮明的對比。按巴茨的個(gè)性，在這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，巴茨已經(jīng)達(dá)到繼續(xù)持有阿里巴巴股權(quán)和保有最大股東的目的，應(yīng)該很有氣勢才對，可為何突然對于阿里巴巴和馬云這個(gè)試圖奪位的企業(yè)和CEO變得謙遜起來，甚至有些服軟的（和之前的言論相比）味道呢？
從這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)中最初傳言雅虎有可能出售自己的股權(quán)，導(dǎo)致雅虎股價(jià)上揚(yáng)，到雅虎官方聲明不放棄自己的股權(quán)，股價(jià)先抑后揚(yáng)，都證明了阿里巴巴對于雅虎的戰(zhàn)略投資價(jià)值。據(jù)估算，雅虎出售阿里巴巴的股權(quán)將會(huì)獲益110億美元，即使剔出稅收等因素，雅虎至少也會(huì)獲利70億美元。70億美元是個(gè)什么概念呢？
雅虎近日發(fā)布了其未來三年的發(fā)展規(guī)劃，主旨是將獨(dú)立用戶訪問量提高至10億，同時(shí)將營收提高至100億美元。而在過去的三年中，雅虎的年?duì)I收2008年為72億美元、2009年為65億美元，從目前情況看，2010年的營收大致與2009年持平。那么如此算來，雅虎至少獲得了一年的收入。這就是雅虎出售自己股權(quán)給自己帶來的最現(xiàn)實(shí)的價(jià)值。如果按照雅虎目前不出售股權(quán)，阿里巴巴未來給其帶來的價(jià)值可能會(huì)更大。盡管阿里巴巴日前再次否認(rèn)了阿里旗下淘寶要上市的傳聞，但筆者認(rèn)為，這是遲早的事情，更重要的是，阿里巴巴目前已經(jīng)擁有了中國電子商務(wù)市場B2B、B2C、C2C及支付寶所構(gòu)建的最完整的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，之前的淘寶，在中國市場已經(jīng)用擊敗eBay的事實(shí)證明了自己的實(shí)力。由此可見，阿里的前途不可限量。所以外界傳言的巴茨可能要等到淘寶上市再放棄股權(quán)的決定不是沒有道理，而是很有道理。
另外，從雅虎目前的業(yè)務(wù)表現(xiàn)看，阿里巴巴所在的中國市場應(yīng)該是雅虎未來主要的收入來源。今年的第二季度財(cái)報(bào)顯示，雅虎的總營收為16.01億美元，較去年同期的15.73億美元增長2%，按照地區(qū)劃分，雅虎美洲部門營收為11.33億美元，同比下降了4%，雅虎EMEA（歐洲、中東和非洲）部門營收為1.41億美元，同比下降了6%，雅虎亞太部門營收為3.28億美元，同比增長39%。從這個(gè)財(cái)報(bào)看，亞太區(qū)無論是營收還是增長速度，都已經(jīng)將EMEA遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后，雖然與雅虎的主戰(zhàn)場美洲部門相比，亞太部門的營收不及美洲的1/3，但在增長速度上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美洲部門，這意味著未來，亞太區(qū)將是雅虎未來第二大收入來源和增長的動(dòng)力。
但令雅虎感覺不安的是，就是這個(gè)可能是雅虎未來增長動(dòng)力的市場，今年卻面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。最典型的表現(xiàn)就是和合作伙伴的眾叛親離。例如上個(gè)月，韓國最大搜索引擎NHN宣布，將結(jié)束與雅虎在搜索領(lǐng)域的合作，轉(zhuǎn)而使用自己的搜索技術(shù)。隨后，雅虎日本公司又宣布，放棄雅虎，轉(zhuǎn)而與Google合作。所謂好鎖禁不住三鞋底子，如果雅虎再失去其在阿里巴巴股權(quán)的話，這個(gè)本應(yīng)是雅虎未來希望的市場會(huì)是什么樣子，而一旦失去這個(gè)市場的話，雅虎的前途又在哪里？看來阿里巴巴已經(jīng)成為雅虎未來立足亞太市場的根本。
除此之外，巴茨不出售阿里的股權(quán)，可能還有軟銀的關(guān)系。在亞太市市場，雅虎日本的業(yè)績表現(xiàn)非常突出，但今年發(fā)生的事情，讓巴茨覺得雅虎日本未來可能會(huì)有失控的可能，但雅虎在雅虎日本35%的股份，而軟銀擁有雅虎日本近40%的股份。這也就是說，雅虎并不擁有雅虎日本的控股權(quán)。但雅虎在阿里的情況則截然相反。關(guān)鍵是軟銀在阿里中也持有29.3%的股份，這種復(fù)雜的關(guān)系，讓雅虎有通過控制阿里巴巴股權(quán)制約軟銀在雅虎日本戰(zhàn)略的目的。當(dāng)然這一切都是雅虎穩(wěn)定和保持在亞太未來增收的目的。
從上面的分析，雖然巴茨表面上服軟，但更像是打一巴掌揉三揉的策略，畢竟未來巴茨還指望阿里這顆搖錢樹來為自己獲利，而馬云又是阿里的重中之重。即通過馬云領(lǐng)導(dǎo)的阿里未來的發(fā)展（包括淘寶的上市），股價(jià)的提升，來讓自己的股權(quán)升值。實(shí)際上，在去年阿里成立10周年之際，雅虎就已經(jīng)通過拋售阿里1%左右的股份而獲利1.5億美元，那時(shí)阿里巴巴股票漲幅已經(jīng)接近400%，為摩根士丹利資本國際公司（MSCI）亞太除日本以外（MSCI All Country Asia ex-Japan）科技股指數(shù)中漲幅排名第六的成份股，并達(dá)到上市以來的歷史高點(diǎn)。那么隨著未來阿里的發(fā)展，股價(jià)又會(huì)如何？巴茨可能只需要做個(gè)耐心的持有者。所以筆者認(rèn)為，雖然馬云重新獲得了巴茨的高度評價(jià)，但仍沒有擺脫作為巴茨籌碼的現(xiàn)狀，那馬云會(huì)甘心如此嗎？也許阿里近日所言的阿里與雅虎的股權(quán)將是個(gè)長期的博弈中不難找到答案。
