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接近港交所的高層人士告訴本報(bào)，港交所一直都希望阿里巴巴到港上市，此次失去阿里巴巴無(wú)疑是遺憾的。

阿里巴巴決定尋求美國(guó)上市，令擾攘一年多的阿里巴巴“港美三角戀”塵埃落定。不少香港市場(chǎng)人士認(rèn)為，香港此次保住了保護(hù)投資者利益的名聲，但卻有可能失去整整一代優(yōu)秀的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

“阿里巴巴現(xiàn)在去美國(guó)上市是趕這波科網(wǎng)企業(yè)潮。”東驥基金管理有限公司董事總經(jīng)理龐寶林昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，美股去年以來(lái)領(lǐng)跑全球市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行高潮迭起，阿里巴巴將為這一輪的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美國(guó)上市浪潮帶來(lái)新高潮，市場(chǎng)拭目以待其高發(fā)行價(jià)和高估值。

香港如何失去了阿里

目前阿里巴巴市場(chǎng)估值高達(dá)2000億美元， IPO預(yù)計(jì)將集資約1000億港元(129億美元)， 是繼Facebook2012年5月160億美元IPO后最大的新股發(fā)行。

這本可成為中國(guó)股市(包括香港)歷史上最大的IPO，也可為香港交易所、設(shè)于香港的國(guó)際投行帶來(lái)可觀收入。而更重要的是，中國(guó)最大的兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)——阿里巴巴和騰訊，可在港股形成對(duì)峙局面，形成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到港上市的聚集效應(yīng)。

然而，由于阿里巴巴提出創(chuàng)新性的“合伙人制度”，即由包括馬云在內(nèi)的合伙人通過(guò)提名半數(shù)以上董事，以少數(shù)持股仍能保證公司控制權(quán)的制度，與香港“同股同權(quán)”保障投資者權(quán)益的核心制度相悖，阿里巴巴上市成為去年港股最吊人胃口的劇集。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年多和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通討論，同股同權(quán)的改革仍處于最初期的港交所上市委員會(huì)咨詢階段，距離香港證券及期貨事務(wù)委員會(huì)——香港實(shí)質(zhì)意義的監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)仍是遙不可及。

盡管李小加表示“為香港堅(jiān)持法治的傳統(tǒng)和原則感到自豪”，有接近港交所的高層人士昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，港交所一直都希望阿里巴巴到港上市，此次失去阿里巴巴無(wú)疑是遺憾的，也是對(duì)香港新股甚至二級(jí)市場(chǎng)的打擊。

上述人士稱，發(fā)展和監(jiān)管是把雙刃劍，爭(zhēng)論自然不斷，李小加去年9月發(fā)表的《投資者保障雜談》，以夢(mèng)中一人分飾多角的形式演繹了現(xiàn)實(shí)的糾結(jié)——如何在保障投資者的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，以及創(chuàng)新吸引互聯(lián)網(wǎng)公司之前需要建立配套的法制制度。

而香港證監(jiān)會(huì)對(duì)改變制度持相當(dāng)保守的態(tài)度，多名人士指出，這令阿里巴巴決定不再繼續(xù)等待。“再等美股最好的時(shí)間就要過(guò)去了。”龐寶林說(shuō)。

有中資機(jī)構(gòu)高層人士認(rèn)為，阿里巴巴舍港去美，反映了香港的傲慢和偏見(jiàn)。傲慢是對(duì)固有制度的優(yōu)越感，而馬云在香港資本市場(chǎng)由于私有化阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)引起爭(zhēng)議，令偏見(jiàn)愈深，“沒(méi)人可以賺馬云的錢(qián)”。

阿里巴巴2012年6月以五年前的發(fā)行價(jià)為作價(jià)將阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司(01688)私有化，不少市場(chǎng)聲音認(rèn)為馬云不應(yīng)將香港股市作為無(wú)息貸款提款機(jī)。而支付寶等新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)不會(huì)注入阿里巴巴集團(tuán)上市，也令市場(chǎng)側(cè)目。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美國(guó)上市新浪潮

多名市場(chǎng)人士稱，香港監(jiān)管者相當(dāng)守舊，中國(guó)最好的互聯(lián)網(wǎng)公司都在美國(guó)上市，這是中國(guó)股市的悲哀。更重要的是，這一輪的互聯(lián)網(wǎng)浪潮并非泡沫，都是有贏利的好公司。

京東、新浪已于近期申請(qǐng)到美上市集資，而去年蘭亭集勢(shì)、58同城、500彩票網(wǎng)、去哪兒和汽車(chē)之家在納斯達(dá)克上市顯示市場(chǎng)已經(jīng)回暖，準(zhǔn)備迎接更多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，去年互聯(lián)網(wǎng)中概指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到108.6%，遠(yuǎn)超美股、港股及A股主要股指漲幅。

“騰訊如果是現(xiàn)在才上市的話，應(yīng)該也不會(huì)選擇香港。”一位市場(chǎng)人士說(shuō)。而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，阿里巴巴選擇在哪里上市并不重要，“我們哪里都可以買(mǎi)，只要上市的價(jià)格吸引我們即可。”一位歐洲互惠基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說(shuō)，而對(duì)于散戶投資者，他則表示，“是時(shí)候開(kāi)一個(gè)美股賬號(hào)了”。也有互聯(lián)網(wǎng)分析師無(wú)奈地稱，以后要辛苦半夜起來(lái)看年報(bào)了。