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以財報分析巨頭：谷歌亞馬遜存巨大潛力
發(fā)布時間 : 2014-07-26 10:30:02 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
昨日，亞馬遜公布了今年第二季度財報。至此，美國科技界“四大天王”(蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜)最近一段時期的成績單都已出來。雖然這四家公司的很多業(yè)務(wù)并不交叉重合，但我們依舊能從財報中的數(shù)據(jù)，解讀科技產(chǎn)業(yè)的變遷。
賣硬件依舊賺錢
上面兩張圖片(由上至下)分別是四家公司的營收、凈利潤對比圖。從圖中可以看出，無論是營收還是凈利潤，蘋果都遙遙領(lǐng)先其他公司，優(yōu)勢十分明顯。
從蘋果的營收結(jié)構(gòu)看，只有12%的收入來自于iTunes、軟件以及服務(wù)，其余88%的營收全部來自于iPhone、iPad、Mac等硬件產(chǎn)品。
從微軟的營收結(jié)構(gòu)看，單純的商業(yè)授權(quán)達到了48%，這其中包括Windows許可、面向企業(yè)的Office等，其它商業(yè)產(chǎn)品主要由該公司新興業(yè)務(wù)構(gòu)成，例如云服務(wù)等。在其他標(biāo)有“設(shè)備”字樣的部門，依然包括一部分軟件業(yè)務(wù)，例如面向消費者的Office產(chǎn)品、在線廣告、移動應(yīng)用商店等，這說明微軟的主要收入來源是軟件服務(wù)，并不是硬件。
這一點在谷歌財報中表現(xiàn)的更為明顯。今年第二季度，谷歌自身網(wǎng)站營收為109.4億美元，所占比例為69%，來自于合作伙伴的網(wǎng)絡(luò)營收為34.2億美元，所占比例為21%，即谷歌依賴互聯(lián)網(wǎng)的營收總共達到了90%。Android雖然占據(jù)移動系統(tǒng)80%以上的份額，但其并未給谷歌帶來過多的收入。
從上述三家公司的營收拆解可以看出，主要依靠硬件產(chǎn)品的蘋果在收入規(guī)模、盈利能力方面，遙遙領(lǐng)先競爭對手，其單純來自于iPhone的197.51億美元收入，甚至超過了谷歌、亞馬遜各自的總營收，這說明由蘋果引領(lǐng)的移動智能設(shè)備大潮尚未退去，硬件依舊是最賺錢的業(yè)務(wù)。
其他三家公司都已經(jīng)意識到了這個問題，紛紛布局硬件領(lǐng)域：谷歌不再單純提供Android系統(tǒng)，自己也同時推出Ne系列、Android TV、谷歌眼鏡等硬件產(chǎn)品;微軟通過收購諾基亞，布局手機業(yè)務(wù)，再加上其原有的Surface平板電腦和Xbox業(yè)務(wù)，硬件產(chǎn)品線基本完整;亞馬遜則是在推出Kindle系列平板電腦后，又推出了Fire Phone智能手機，該款手機已于7月25日正式上市發(fā)售。
谷歌亞馬遜盈利能力稍遜一籌 但潛力巨大
上圖是這四家公司近8個季度的凈利潤走勢圖。蘋果作為移動時代崛起的新貴，凈利潤一馬當(dāng)先并不讓人感到奇怪;作為PC時代的巨頭，微軟錯失了黃金的移動機遇，凈利潤落后蘋果似乎也在情理之中，但這張圖或許有兩點會出乎很多人意料：
1、被尊為“互聯(lián)網(wǎng)霸主”、科技領(lǐng)域市值僅次于蘋果的谷歌，凈利潤卻長期被外界“看衰“的微軟壓制，未能超越;
2、新一代互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜股價不斷攀升，但凈利潤一直在盈虧之間浮動，被其他三家公司甩開很多。
對于兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭不溫不火的盈利能力，最主要的原因就是：兩家公司將巨大的成本投入到未來產(chǎn)業(yè)中，而這些業(yè)務(wù)并不能幫助其快速變現(xiàn)。
今年第一季度，谷歌凈利潤增速僅為3%。對此，研究機構(gòu)Pivotal Research認(rèn)為，谷歌利潤增速大幅放緩是因為其拓展了太多業(yè)務(wù)，例如YouTube等視頻業(yè)務(wù)的利潤率遠(yuǎn)不如谷歌的搜索廣告業(yè)務(wù)，而無人駕駛汽車和高緯度互聯(lián)網(wǎng)計劃，這些新項目利潤率可能更低。
谷歌CFO皮切特當(dāng)時表示，運營開支增加與谷歌以32億美元收購家庭智能設(shè)備廠商Nest的費用有關(guān)。除了收購?fù)猓雀枰苍诩哟笸顿Y，研發(fā)可能推動公司未來10年或更長時間的營收和利潤增長的更大規(guī)模的新業(yè)務(wù)，不過這種投資可能會遏制當(dāng)前的利潤。
今年5月，一封谷歌和美國證券交易委員會之間的秘密信函顯示，谷歌無意將其在海外囤積的部分現(xiàn)金調(diào)回美國，并且計劃利用其中多達300億美元的現(xiàn)金進行并購交易。此外，谷歌還預(yù)計，隨著公司的業(yè)務(wù)發(fā)展將更多基于“云”和內(nèi)容的產(chǎn)品或服務(wù)納入其中，谷歌將動用20億至40億美元在美國以外地區(qū)進一步增加數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)。
亞馬遜與谷歌類似，其CEO貝索斯同樣經(jīng)常通過持續(xù)巨資的投入，進入了很多新的領(lǐng)域。此外，亞馬遜重視用戶體驗，通過投入巨資構(gòu)建起超越競爭對手的用戶體驗，而這樣的用戶體驗卻只收很低的價格，這就導(dǎo)致亞馬遜凈利潤常年“不好看”。
在上一個季度財報發(fā)布后，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院的價值投資項目負(fù)責(zé)人布魯斯?格林沃爾德教授指出，亞馬遜的核心業(yè)務(wù)——產(chǎn)品銷售在第一季度僅增長了18%，而且在接下來的季度增速預(yù)計還會進一步放緩，至于利潤，則是一場災(zāi)難。
對于格林沃爾德的言論，亞馬遜并不擔(dān)憂，憑借近幾年的廣泛布局，亞馬遜似乎總能找到解決的辦法：今年4月，亞馬遜公布了一項協(xié)議，將通過互聯(lián)網(wǎng)在線播放HBO電視臺的一些節(jié)目，同時亞馬遜也在制作原創(chuàng)視頻節(jié)目;又比如云計算，去年年底，市場研究公司Synergy的報告顯示，亞馬遜云計算收入已經(jīng)超過了微軟、IBM、谷歌、Salesforce等所有對手的總和。
因此，谷歌和亞馬遜成就這樣一個怪異的現(xiàn)象：源源不斷的巨大成本投入，導(dǎo)致這兩家公司始終不溫不火，但投資人一直憧憬著他們的未來，相信亞馬遜會進入新的領(lǐng)域，開拓新的機會獲得收益，使其股價依舊連連上漲。與此形成鮮明對比的是，蘋果賺錢能力一流，但投資銀行高盛的報告顯示，蘋果股票依舊是大型基金最不看好的股票之一。波士頓投資公司Hennessy Funds基金組合經(jīng)理斯基普·艾爾斯沃思表示，盡管蘋果依然在成長，但這家公司已變成為一家價值公司，而不再是成長公司。
