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聚美優(yōu)品IPO，背后存隱憂
發(fā)布時間 : 2014-04-22 09:48:05 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
4月12日凌晨，聚美優(yōu)品向美國證監(jiān)會提交了IPO招股書，擬融資4億美元，其市值更是超過30億美元，高于業(yè)界普遍預(yù)期。
盡管就目前聚美優(yōu)品官方還沒有正面回應(yīng)此事，但在京東、微博、途牛網(wǎng)、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)公司前仆后繼赴美IPO的影響下，聚美優(yōu)品可能也坐不住了，這家于2010年3月上線的網(wǎng)站（最開始叫團美網(wǎng)），打著團購的旗號，卻專注于化妝品打折銷售，2010年5月，聚美優(yōu)品關(guān)閉了內(nèi)置廣告服務(wù)，網(wǎng)站全面轉(zhuǎn)向化妝品電商業(yè)務(wù)。據(jù)招股文件顯示，聚美優(yōu)品2012年實現(xiàn)凈利潤800萬美元；2013年營收達到4.83億美元、凈利潤達到2500萬美元。2011年至2013年聚美優(yōu)品的購物用戶統(tǒng)計分別達到130萬、480萬和1050萬，實現(xiàn)逐年翻番。
聚美優(yōu)品引起投資者興趣的原因并不只有快速增長一條，同樣據(jù)招股文件透露，聚美優(yōu)品目前49%的交易額來自于移動端，高于國內(nèi)大部分電商網(wǎng)站，同時聚美優(yōu)品高達88.9%的訂單來自于之前購買過的用戶，用戶粘性巨大；加之從去年開始的周年慶典，以及多種媒體渠道大量投放的優(yōu)質(zhì)廣告，聚美優(yōu)品目前已經(jīng)在國內(nèi)占據(jù)了化妝品電商市場22.1%的份額。
更重要的是，聚美優(yōu)品擁有著巨大的現(xiàn)金流（2013年聚美優(yōu)品現(xiàn)金流為8480美元），同時它還是盈利的，這幾乎是件不可思議的事情。
聚美優(yōu)品推出的“我為自己代言系列”廣告，在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)熱議之后，衍生出了很長一段時間的反響期，其影響力和對用戶痛點的把握精準(zhǔn)到無懈可擊，但這個廣告中沒有請任何明星，臺詞、拍攝、剪輯也全部由陳歐帶領(lǐng)團隊主導(dǎo)完成。同樣實現(xiàn)一本萬利的還有聚美優(yōu)品投資和出品的微電影《女人公敵》，開播后聚美優(yōu)品的百度指數(shù)從36367上升至107961，搜索次數(shù)同比增長了7萬次。聚美優(yōu)品的營銷也被業(yè)界普遍稱為“我為自己省錢”，但其對用戶需求和定位的精準(zhǔn)，以及高效率低成本的營銷手段，確實是近年來國內(nèi)少見的成功典型。
另外，雖然聚美優(yōu)品用各種借口來促銷，例如各種周年慶甚至比較搞笑的幾.5周年慶，按理說在價格方面應(yīng)該是對用戶來說比較優(yōu)惠的。但是不少聚美用戶反饋說聚美優(yōu)品的價格普遍偏貴，甚至在促銷打了幾折之后的價格仍然比同行電商競爭對手要貴。
除此以外，聚美優(yōu)品擁有著品類單一的優(yōu)勢，這使其在倉儲和物流上的成本也得以降低，聚美2011年、2012年、2013年的倉儲物流費率為12.8%，8.8%，7.2%，呈逐年壓縮態(tài)勢。加上聚美優(yōu)品一直以來在加大對全球知名化妝品牌或其旗下特定產(chǎn)品、套裝的獨家銷售權(quán)，未來聚美優(yōu)品的毛利率還將變得更高，而2013年聚美優(yōu)品的毛利率達到24.5%，幾乎與唯品會持平，前者市值已經(jīng)超過老牌電商網(wǎng)站當(dāng)當(dāng)網(wǎng)三倍，位列中國互聯(lián)網(wǎng)公司前十。
聚美上市有哪些隱憂
被認(rèn)為攔在聚美優(yōu)品赴美IPO面前最大的問題，就是其無數(shù)次否認(rèn)的假貨問題，相比較同樣假貨泛濫的淘寶，聚美優(yōu)品主要面臨著品牌商的否認(rèn)和追責(zé)，但其卻一直強調(diào)售賣產(chǎn)品的真實性，并聯(lián)合數(shù)家廠商發(fā)起“中國化妝品真品聯(lián)盟”，但對于業(yè)界質(zhì)疑其為何不干脆公開供應(yīng)商身份來源的問題，聚美優(yōu)品則一直不作回應(yīng)。
這將有可能給聚美優(yōu)品赴美上市帶來一些麻煩，甚至有可能遭受美國市場的集體訴訟，公開售賣假貨一直是不受西方資本市場待見的，之前阿里巴巴之所以屢次謀求在香港上市，而僅把美國上市作為第二計劃，也有這部分原因。
另外，聚美優(yōu)品擬融資4億美元，作為對比，微博融資額度為5億美元，但顯然微博和聚美優(yōu)品的差距并不只有1億美元，如果聚美優(yōu)品真以這個融資額度上市，有可能會跌破發(fā)行價，或者造成IPO失敗，最終的結(jié)果都是對自己不利。
